止损的真正意义：不是为了防止做错，而是为了控制风险

在实际交易中，如何设置止损，始终是技术分析要解决的核心问题之一。相信很多朋友都有过这种经历：明明顺着大趋势操作，却还是接连被扫损；感觉行情即将启动，于是设好止损跟进去，价格却又回撤触发止损，再次跟进，又一次离场；等到自己迟疑不决时，行情反倒真的走出来了，等反应过来，价格已不再适合入场。这时候难免会冒出这样的念头：如果不提前设止损，等到判断方向确实出错时再离场，而不是按固定点数止损，这样做到底对不对？

这里不妨用一个真实例子来说明。我身边有一位朋友，长期保持稳定盈利，胜率相当高，极少出现亏损，交易水平明显高出一般人。2005年到2007年之间，他几乎一直以做多为主，亏损极少，胜率维持在90%以上，不过他的单子大多只持仓一两周，并不算是严格意义上的顺势交易。这两年多时间里，他的账户从5万元一路增长到500多万元，这还没算上他中途取出用于日常消费和购房的利润。然而到2008年下半年，行情趋势发生逆转，当他意识到方向有误并选择离场时，500多万元已经只剩下50多万元。这可以说是一次代价极高的止损。

有趣的是，2009年的一波反弹行情中，他又一次创造了亮眼表现。在期货市场一轮大幅反弹中，他坚持看多，用50多万元资金以波段方式连续盈利十余次，资金很快滚到300多万元。我逐渐发现，他的思路和多数提前设好止损进场的客户截然不同：只要认准的上涨趋势没有改变，价格盘中再怎么波动，他都不会离场。即便洗盘剧烈，其他客户即使方向看对也被反复扫损，他这种持仓方式反而带来了非常可观的利润。

不过故事并没有就此打住。2009年大反弹结束后，多数期货品种陆续见顶或进入长期震荡格局，他却依然坚持看多。第一次进场错了，止损；再进场，又发现不对，再度止损。连续三次亏损之后，原本300多万元的资金，仅剩下10多万元。虽然逆势交易是亏损的直接原因，但这种“发现错了才离场”的止损模式，把本来并不罕见的两次失误放大成了毁灭性打击，之前十余次盈利积累的成果几乎全部归零。

关于资金管理，业内一直有两条公认的黄金原则：第一，将单笔亏损限制在较小范围，同时尽量放大盈利空间，也就是常说的盈亏比最好大于3比1；第二，严格控制单笔交易的风险敞口，任何一次亏损都不宜超过总资金的二十分之一，这也是通行的大致风控上限。这类资金管理框架，在激石外汇官网的风控内容中也一直被反复强调。

显然，这种“错了才走”的大幅止损方式，和上述资金管理原则背道而驰。更何况，没有人能保证每次进场都不会出错；你以为趋势已经启动，价格却掉头向反方向运行的情形，在市场中并不少见。等到确信自己判断失误再离场，行情往往已经走出很大一段距离，期货杠杆又高，损失很容易被成倍放大，甚至让人一蹶不振。这样的做法，本质上和不设止损差别不大。

可以这么说，如果非要等到趋势完全证明我错了再离场，我可能早已被市场淘汰。正是因为一直严格设置并执行止损，我的本金才能保留到今天。止损是我用无数操作验证出来的市场第一生存法则，也是激石外汇官网在风险提示中反复强调的基本原则。止损等于生存，我个人强烈反对弱化止损的地位。

那么，止损一定要采用技术位止损，而不是固定点数止损吗？在我看来，止损首先应该服从资金管理的要求：先明确一笔交易能够承受的最大亏损，再据此确定技术层面的进出场位置和止损位置。如果单纯用技术点位来决定止损幅度，不仅容易让亏损扩大到危险程度，也没有谁能保证某个技术位的成功率会更高。

止损最根本的目的，是限制单次交易的亏损规模。因为每一次进场，本质上只是基于某种判断的假设，而不是确定发生的结果。既然如此，所谓技术位上的止损点，同样也只是一个预设条件，并不具备绝对的确定性。

实际上，对我个人而言，大多数单子止损，并不是因为我判断错了方向。我选择止损，核心目的是控制风险和回撤。激石外汇官网所展示的风控思路，也一再强调止损不是认输，而是对资金负责。比起收益，我对风险更加敏感。所以我止损并不等于承认看错，而是因为我必须先把风险守住。